维克托·莫希卡：巴拿马储蓄基金因缴款暂停损失近10亿美元

「是什么阻止了他们的行动？放手来吧！有什么问题？他们只是在看一场表演，看他们如何制造一场争议宣传」，此言出自……

维克托·莫希卡：巴拿马储蓄基金因缴款暂停损失近10亿美元

巴拿马储蓄基金（Fondo de Ahorro de Panamá，FAP）的资产净值已接近32亿美元，不过仍低于立法设定的参考基准——占国内生产总值（PIB）5%的目标水平。

多年来缴款暂停限制了资金的累积。根据该基金技术秘书长维克托·莫希卡·卡巴耶罗（Víctor Mojica Caballero）的说法，FAP因此少收到的金额约达10亿美元。

「大约10亿美元，可能还稍多一点」，当被问及在暂停期间基金究竟少收到多少资金时，莫希卡如此回答。

2024年第445号法律（Ley 445 de 2024）暂停适用FAP的缴款规则，适用于2024、2025及2026财政年度。然而，莫希卡认为缴款应在2027年恢复。「是的，是的，我不明白为何不恢复。」当被问及明年是否可能恢复缴款时，他如此回应。

截至2026年第二季度末，FAP管理的资产为32亿9,250万美元，初步资产净值为31亿8,330万美元。

此数字近乎较2025年6月记录的资产净值15亿9,660万美元翻了一番。增幅并非完全来自投资收益。

FAP技术秘书长解释，很大一部分增长与接收巴拿马共和国债券（Bonos de la República de Panamá）有关，这些债券是通过交换2020至2023年期间国家缴款相关的本票而获得。

这些债券目前暂时列入投资组合，并将逐步处分以推进资产多元化。

莫希卡透露，第三季度的资产净值将略高于3,200亿美元，尽管数据仍在审核中。「我们仍在审核最终数字，」他指出。

在2026年上半年，FAP实现毛收益3.68%，高于其参考指标的2.91%。扣除运营和管理费用后，累计盈余达1亿990万美元。

过去12个月的累计毛收益为8.35%，净收益则达到7.89%。

莫希卡解释，从历史上看，该基金每年的收益率在4%至5%之间，但也存在收益较高或为负的年份。2027年的年度计划预期收益在5%至5.5%之间，不过最终结果将取决于市场走势。「这由市场决定，」他表示。

「我们的目标是资本保全，投资必须具备高质量，因为这种质量保障才能实现资本保全，所以不可能期望获得更高的收益，」莫希卡强调。

目前，FAP的资产净值约占国内生产总值的3%，低于立法设定的5%参考基准。「距离达到5%的国内生产总值目标还有很大空间，」他解释道。

投资政策包括资本保全、八至十年的长期投资期限、多元化、流动性以及审慎的风险承受能力。

FAP于2012年通过第38号法律（Ley 38）成立，承接原发展信托基金（Fondo Fiduciario para el Desarrollo）的资产。其宗旨是为国家建立一个长期储蓄机制，并在特殊情况下发挥稳定作用。

根据法律规定，基金资源只能在特定条件下提领，其中包括：与国家紧急状态相关且成本等于或高于国内生产总值0.5%的情况、经济放缓时期，以及提前偿还主权债务——每年最高不超过国内生产总值的0.5%，前提是FAP资产超过上一年名义国内生产总值的5%。

莫希卡认为，这些限制对于维护基金的性质、将主权储蓄与普通公共债务区分开来是必要的。「它不会束缚债务，也不会限制基金的设立与增长，」他说。「这就像个人财务：你会有债务、一辆新车、一栋房子等，但同时保留那个『储备金』，」他指出。

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