银行美元化于该地区面临不均风险；巴拿马承受压力

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银行美元化于该地区面临不均风险；巴拿马承受压力

Moody’s Ratings（穆迪评级）最新报告警告，拉丁美洲及加勒比地区的银行美元化虽呈渐进下降趋势，仍为该地区金融体系带来双刃剑式风险。

研究指出，尽管美元化比例在过去十年中已从平均40%降至34%，但此趋势并不均匀，各国面临的风险各异。

Moody’s（穆迪）强调，乌拉圭等国的美元化水平仍居最高之列（占存款的67%），而阿根廷则朝相反方向发展——放松监管并放宽出口商以外的美元贷款限制后，美元化比例回升至28%。该机构指出，美元化回落主要得益于更可信的货币政策、对本地货币信心的提升，以及提高外币融资成本的监管措施。

然而，报告警告，稳定币现象可能将部分汇率风险敞口转移至替代渠道，尤其在阿根廷和巴西，这对货币政策传导和金融稳定构成长期风险。

报告强调，美元存款对宏观经济和政治冲击更为敏感。秘鲁、乌拉圭和巴拉圭等国在充满不确定性的时期经历了显著的存款外流，而中美洲及加勒比地区则因汇款流入和外国直接投资而保持较高的稳定性。

Moody’s（穆迪）回忆称，阿根廷2019–2020年的金融危机是外币融资波动如何演变为系统性压力的最鲜明案例。即便如此，大多数银行体系已透过流动性缓冲和审慎监管成功控制住风险。

该机构强调，多数美元化银行维持外币贷款或存款比率低于100%，从而保障流动性并限制再融资风险。此外，美元信贷通常集中于以货币收入为主的借款人，减少了货币错配。

危地马拉等国呈现较高比率（147%），但凭借坚实的国际储备和代理行关系得以弥补。相比之下，阿根廷因国际储备有限，成为最脆弱的系统，尽管其拥有美元银行流动性。

巴拿马的情况则特别。作为一个完全美元化的经济体，巴拿马缺乏汇率风险，也避免了银行资产负债表中的货币错配。这强化了存户信心，降低了存款突然外流的机率。然而，Moody’s（穆迪）警告，缺乏最后贷款人机制限制了巴拿马应对流动性危机的反应能力。

报告指出，尽管经济增长接近4%，但截至2026年6月，私营部门信贷同比仅增长1.3%。放缓反映紧缩的金融条件、建筑业活动疲软，以及减少房贷贷款激励的监管变化。在这种背景下，巴拿马更依赖外部市场和自身的内部流动性缓冲，因此易受美国利率变动和国际融资可获得性的影响。