維克托·莫希卡：巴拿馬儲蓄基金因繳款暫停損失近10億美元

「是什麼阻止了他們的行動？放手來吧！有什麼問題？他們只是在看一場表演，看他們如何製造一場爭議宣傳」，此言出自……

維克托·莫希卡：巴拿馬儲蓄基金因繳款暫停損失近10億美元

巴拿馬儲蓄基金（Fondo de Ahorro de Panamá，FAP）的資產淨值已接近32億美元，不過仍低於立法設定的參考基準——佔國內生產總值（PIB）5%的目標水平。

多年來繳款暫停限制了資金的累積。根據該基金技術秘書長維克托·莫希卡·卡巴耶羅（Víctor Mojica Caballero）的說法，FAP因此少收到的金額約達10億美元。

「大約10億美元，可能還稍多一點」，當被問及在暫停期間基金究竟少收到多少資金時，莫希卡如此回答。

2024年第445號法律（Ley 445 de 2024）暫停適用FAP的繳款規則，適用於2024、2025及2026財政年度。然而，莫希卡認為繳款應在2027年恢復。「是的，是的，我不明白為何不恢復。」當被問及明年是否可能恢復繳款時，他如此回應。

截至2026年第二季度末，FAP管理的資產為32億9,250萬美元，初步資產淨值為31億8,330萬美元。

此數字近乎較2025年6月記錄的資產淨值15億9,660萬美元翻了一番。增幅並非完全來自投資收益。

FAP技術秘書長解釋，很大一部分增長與接收巴拿馬共和國債券（Bonos de la República de Panamá）有關，這些債券是通過交換2020至2023年期間國家繳款相關的本票而獲得。

這些債券目前暫時列入投資組合，並將逐步處分以推進資產多元化。

莫希卡透露，第三季度的資產淨值將略高於3,200億美元，儘管數據仍在審核中。「我們仍在審核最終數字，」他指出。

在2026年上半年，FAP實現毛收益3.68%，高於其參考指標的2.91%。扣除運營和管理費用後，累計盈餘達1億990萬美元。

過去12個月的累計毛收益為8.35%，淨收益則達到7.89%。

莫希卡解釋，從歷史上看，該基金每年的收益率在4%至5%之間，但也存在收益較高或為負的年份。2027年的年度計劃預期收益在5%至5.5%之間，不過最終結果將取決於市場走勢。「這由市場決定，」他表示。

「我們的目標是資本保全，投資必須具備高質量，因為這種質量保障才能實現資本保全，所以不可能期望獲得更高的收益，」莫希卡強調。

目前，FAP的資產淨值約佔國內生產總值的3%，低於立法設定的5%參考基準。「距離達到5%的國內生產總值目標還有很大空間，」他解釋道。

投資政策包括資本保全、八至十年的長期投資期限、多元化、流動性以及審慎的風險承受能力。

FAP於2012年通過第38號法律（Ley 38）成立，承接原發展信託基金（Fondo Fiduciario para el Desarrollo）的資產。其宗旨是為國家建立一個長期儲蓄機制，並在特殊情況下發揮穩定作用。

根據法律規定，基金資源只能在特定條件下提領，其中包括：與國家緊急狀態相關且成本等於或高於國內生產總值0.5%的情況、經濟放緩時期，以及提前償還主權債務——每年最高不超過國內生產總值的0.5%，前提是FAP資產超過上一年名義國內生產總值的5%。

莫希卡認為，這些限制對於維護基金的性質、將主權儲蓄與普通公共債務區分開來是必要的。「它不會束縛債務，也不會限制基金的設立與增長，」他說。「這就像個人財務：你會有債務、一輛新車、一棟房子等，但同時保留那個『儲備金』，」他指出。

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