銀行美元化於該地區面臨不均風險；巴拿馬承受壓力

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銀行美元化於該地區面臨不均風險；巴拿馬承受壓力

Moody’s Ratings（穆迪評級）最新報告警告，拉丁美洲及加勒比地區的銀行美元化雖呈漸進下降趨勢，仍為該地區金融體系帶來雙刃劍式風險。

研究指出，儘管美元化比例在過去十年中已從平均40%降至34%，但此趨勢並不均勻，各國面臨的風險各異。

Moody’s（穆迪）強調，烏拉圭等國的美元化水平仍居最高之列（佔存款的67%），而阿根廷則朝相反方向發展——放鬆監管並放寬出口商以外的美元貸款限制後，美元化比例回升至28%。該機構指出，美元化回落主要得益於更可信的貨幣政策、對本地貨幣信心的提升，以及提高外幣融資成本的監管措施。

然而，報告警告，穩定幣現象可能將部分匯率風險敞口轉移至替代渠道，尤其在阿根廷和巴西，這對貨幣政策傳導和金融穩定構成長期風險。

報告強調，美元存款對宏觀經濟和政治衝擊更為敏感。秘魯、烏拉圭和巴拉圭等國在充滿不確定性的時期經歷了顯著的存款外流，而中美洲及加勒比地區則因匯款流入和外國直接投資而保持較高的穩定性。

Moody’s（穆迪）回憶稱，阿根廷2019–2020年的金融危機是外幣融資波動如何演變為系統性壓力的最鮮明案例。即便如此，大多數銀行體系已透過流動性緩衝和審慎監管成功控制住風險。

該機構強調，多數美元化銀行維持外幣貸款或存款比率低於100%，從而保障流動性並限制再融資風險。此外，美元信貸通常集中於以貨幣收入為主的借款人，減少了貨幣錯配。

危地馬拉等國呈現較高比率（147%），但憑藉堅實的國際儲備和代理行關係得以彌補。相比之下，阿根廷因國際儲備有限，成為最脆弱的系統，儘管其擁有美元銀行流動性。

巴拿馬的情況則特別。作為一個完全美元化的經濟體，巴拿馬缺乏匯率風險，也避免了銀行資產負債表中的貨幣錯配。這強化了存戶信心，降低了存款突然外流的機率。然而，Moody’s（穆迪）警告，缺乏最後貸款人機制限制了巴拿馬應對流動性危機的反應能力。

報告指出，儘管經濟增長接近4%，但截至2026年6月，私營部門信貸同比僅增長1.3%。放緩反映緊縮的金融條件、建築業活動疲軟，以及減少房貸貸款激勵的監管變化。在這種背景下，巴拿馬更依賴外部市場和自身的內部流動性緩衝，因此易受美國利率變動和國際融資可獲得性的影響。